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中国工程机械行业正在走向全球市场
发布日期:[2008-6-16] 共阅读[2503]次
     从04年开始行业经历了由低谷到复苏,再到高速发展的过程。根据国家统计局数据,07年1-11月,行业累计实现销售收入1168亿元,同比增长47.98%,利润总额同比增长145.23%,08年1-2月行业累计实现销售收入216.64亿元,同比增长57.43%,利润总额同比增长16.01%,收入增速进一步加快。并且,对比2000年,主要上市公司不管是销售收入还是净利润都出现了飞跃式增长。 
  从国内来看,中国制造正逐渐走向全球。2007年行业进出口贸易总额累计达到136.4亿美元,同比增长52.6%,其中出口金额累计达到87亿美元,同比增长73.5%,2002年到2007年出口的年复合增长率达到64%,从06年到今年1季度出口的增速一直保持在70%以上。07年出口增速较快的产品主要有:混凝土机械、起重机械、推土机、压路机、装载机等。出口目的地中美国份额最大,约占12%左右,日本其次,约占10%左右。08年1季度工程机械进出口贸易额为42亿美元,比上年增长51.6%;出口金额28.5亿美元,比上年增长73.6%。3月份当月出口额超10亿美元达到11.4亿美元,同比增长120%。细分产品中履带吊和推土机的出口增速都超过了100%。 
  全球市场是放在国内企业面前一块巨大的蛋糕。06年中国占国际市场份额为10%,仅次于北美和西欧。从销售收入来看,06年全球工程机械销售额为1600亿美元,而国内为1620亿元人民币,占全球份额的12.7%,各主要产品销售收入占比超过13%的仅有工程起重机和混凝土机械。从数量上看,06年全球工程机械主要机种的销售量为180万台左右,同比增长了11%,07年全球主要机种的销量已经超过200万台。单个产品中仅有轮式装载机和工程起重机销量比重超过了60%,其它的产品都在20%以下。
  从出口来看,中国仍然处于发展时期。07年中国工程机械的出口占比只有9.1%。仅从出口占比这一项来看,我们隔成熟市场的差距非常之大。根据07年主要上市公司年报数据,虽然很多企业出口呈现突飞猛进的增长,但目前还没有一家公司的外销收入占比超过30%。但换个角度来看,我们未来必然的要过渡到重化工业的后期,也必然的要和目前的国际市场接轨,而从目前的数据来看,06年除中国外的全球市场是中国的8倍,中国出口50亿美元,只占其它市场合计的3.5%,放在我们面前的提升空间和发展潜力也十分巨大。
  根据国外权威机构预测,未来全球工程机械需求量将保持在6-8%的增长速度,我们预计全球工程机械受美国经济影响08年有一定的放缓,09年和10年保持平稳增长,未来三年将保持6.5%的复合增长率。发展中国家需求依然旺盛。
  需求的另一方面来自国内,主要包括四个方面:1,城市化率的不断提升和住房条件的不断改善,促进房地产行业的发展,而我国建筑业市场几乎占到工程机械市场的一半。2、国家“十一五”规划中的交通建设、能源建设和环保工程等大型基建项目陆续开工。3、新农村建设。4、随着中国工程机械产品技术不断提升,替代进口的产品不断增加。综合来看,我们认为未来的三年内国内市场仍将保持旺盛的需求。
  信贷和成本压力是目前行业面临的两大难题,特别以后者为重。当前的货币政策中,从紧的基调已经定下,对于工程机械来说,如果信贷出现紧缩,贷款利率仍然上升的话,势必会影响公司的借款成本和用户对新机的购买欲望。
  成本压力是目前行业内讨论最多的话题。可以看出07年下半年开始动力、原料的采购和出厂价格大幅上升,而机械产品的出厂价格确难以跟上原材料上涨的步伐。按国家统计局数据,08年1季度工程机械销售收入增速达到57.43%,利润总额增速仅为16.01%,毛利率为18.28%,同比下降1.2个百分点,税前利润率为8.45%,同比下降3.44个百分点。虽然产品的需求仍然保持旺盛的势头,但是随着上游成本的上升,利润总额的增长已经跟不上销售收入的增长。
  从目前产业转移的背景下,中国企业将通过积极的内部整合和外延式发展不断壮大自己,通过性价比优势抢占国际市场。目前各公司正从单一的产品转变成多产品结构,并不断有新产品添加进来,从而拓展成一条完整的产品链。我们认为08年主要三大投资主线:1、寻找具备核心竞争力,产品附加值高的龙头企业;2、国际市场开拓能力强,出口增长迅速的企业;3、具备收购兼并、资产注入等外延式发展的企业。我们预计未来3-5年稳定内需和强劲的出口将驱动行业保持20%以上的速度增长。
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